上海证券：光伏2022年12月月报：硅料价格回落，供需格局有望改善

硅料价格启跌，部分硅片价格跌幅大于硅料随着硅料产能利用率提高、产能释放加速，硅料供需紧张局势得到缓解，价格在长达3个月高位横盘后于11月底迎来下跌，至今跌幅达-4.95%。我们认为硅片厂商预判上游供需关系将得到缓解，率先降价，11月初至今166、182、210硅片降幅分别达-3.5%、-6.8%、-7.6%，182、210硅片下降幅度超过硅料。我们认为随着硅料厂家新产能爬坡完成、硅料产量释放，硅料价格下降将持续，电池与组件环节盈利将逐步改善。国内1-10月新增装机58.24GW，累计同比+99%。10月国内新增装机5.64GW，同比+50%，环比-31%。2022年前10月组件出口累计约136GW，同比+65%；10月组件出口约11.64GW，同比+22%，环比-9%。投资建议：我们认为，中长期光伏最大的投资机会依然来自于技术红利，目前处于新一轮技术创新的转换期，未来3年新技术是光伏投资的重点方向。硅料环节，我们推荐协鑫科技。硅片环节，我们推荐双良节能，建议关注头部企业TCL中环、隆基绿能。电池片环节，未来N型电池降本相关路径将成为市场重点关注方向。（1）薄片化，建议关注头部企业，推荐