天风证券：金属与材料行业研究周报：宏观情绪扰动加剧，有色金属价格承压

基本金属：宏观数据压低市场信心，铜铝价格下行。1）铜：本周铜价重心下移，沪铜收盘于73050元/吨。宏观方面，美国衰退的预期在增加，同时美联储9月降息预期持续升温，美元指数走低，宏观市场对于铜价的扰动在继续增强。基本面上，国内市场正处于国内供应收缩，进口资源增长预期较为多的阶段；需求端的阶段性集中性补库依然存在，不过市场对于消费的增长信心略显不足。库存方面，本周国内市场电解铜现货库存25.62万吨，虽国内社会库存延续去库趋势，但周内广东、上海市场到货有所增加，且价格下跌同样刺激下游集中有所补库，因此去库幅度有所收窄，后续临近中秋备货，下游采购补库需求仍保留增长空间。2）铝：本周沪铝价格回落，收盘于19310元/吨。宏观方面，美联储降息预期提高，但美国经济衰退担忧仍在。供给端，本周中国电解铝行业有复产产能释放，集中在四川地区，电解铝供应增加。需求端，本周铝棒铝板产量较上周减少，减产主要集中在甘肃、广西、山东、山西、四川、新疆、云南以及河南地区，对电解铝理论需求有所减少。库存端，本周LME铝库存继续减少，目前LME铝库存84.04万吨，较上周86.02万吨减少1.98万吨。中国方面，本周铝