浙商证券：轻工行业23H1综述专题报告：分化中寻找超额，格局为制胜关键

投资要点23Q2综述：板块内延续结构分化，优选稳定格局下的确定性复盘23Q2：家居盈利能力优异，造纸周期底部确认。展望23H2：确定性首选周期见底的太阳纸业、格局清晰的公牛集团、顾家家居，持续推荐处于成长阶段的小而美个股百亚股份、华旺科技。同时建议关注从纯制造切入自主品牌的个股匠心家居、瑞尔特，以及海外门店模型开始跑通的名创优品、泡泡玛特。家居：盈利表现普遍优异，下半年预期增长稳定复盘23Q2：竣工支持收入提速、龙头盈利普遍较强，其中零售和建材的龙头个股在价格策略较为激进的情况下深挖潜力、盈利能力得到释放，同时部分家居细分赛道的智能化推动需求结构性升级。展望23H2，建议关注：（1）经营革新下收入成长确定性提升的优质白马，首选顾家家居，欧派家居。（2）后端效率&盈利能力提升，新渠道新品类潜力较大的索菲亚、志邦家居、慕思股份。（3）与新房周期关联度降低的智能家居细分赛道龙头瑞尔特、好太太；（4）其余优质个股喜临门、敏华控股、森鹰窗业、江山欧派。造纸：周期底部确认，特种纸盈利弹性释放确定性高复盘23Q2：纸浆价格下跌加剧、消费弱势背景下各个细分纸种的价格均跟随调整，导致板块内个股在受制于产