东亚前海证券：食品饮料行业周报：预期走高， 业绩逻辑有望落地

行情回顾2022年12月5日-12月9日，食品饮料板块（申万）上涨7.22%，上证综指上涨1.61%，深证成指上涨2.51%，沪深300上涨3.29%，食品饮料板块跑赢上证综指5.61个百分点，在申万31个一级子行业周涨跌幅中排名第1位。核心观点白酒：优化防控加快行业边际改善，龙头酒企引领业绩增长。全国多地优化出行防疫政策，叠加“新十条”政策的出台，线下活动受到的限制减小。聚饮作为白酒消费的主要场景，有望受益于线下消费活动的恢复。白酒价格方面，名优酒、高端酒价格依旧坚挺。12月9日飞天茅台整箱批价为2950元/瓶，环比上涨45元/瓶，扭转近三周以来的下降趋势。价格指数方面，名优酒保持坚挺，而地方酒处在调整中。同时，全国地方酒11月批价的环比指数为100.37，扭转7月以来价格指数连续下滑趋势。历经上半年疫情扰动加剧的影响，高端和次高端白酒以及部分区域龙头白酒，稳健地应对了消费疲软的压力测试，无论在回款、渠道库存等方面均表现良好。但是，经销商资金状况在终端销售受到疫情反复的影响小而趋紧。春节旺季即将来临，叠加疫情防控不断优化，白酒行业渠道库存有望加快出清，经销商资金状况亦有望得到改善。产