德邦证券：电子月报（台股）2022-11：静待下游库存调整，把握高景气和拓应用两大方向

台积电同比增速保持高位。11月台积电营收同比增长50%，环比增长6%。受益于智能手机与高性能计算对5nm制程需求的增长，台积电单月营收创下今年以来新高。近日，台积电在美国亚利桑那州宣布扩大美国投资，第一期工程预计在2024年量产4nm，第二期工程预计在2026年量产3nm，而两期工程年产能将达到60万片，投资总额为400亿美元。IC设计厂商下游处于库存调整阶段。联发科11月营收同比下降20%，环比增长8%。联发科表示，随着客户因应新机上市，拉货力道有所增加，预估12月营收可望再好转。联发科主要面对手机市场，而瑞昱主要面对PC、通讯等市场。受到PC库存持续调整的影响，瑞昱营收创下今年以来新低。瑞昱指出，Q4不会看到公司库存天数下降，将优先协助客户与代理商进行库存管理。电源管理芯片厂商矽力杰11月营收同比下降18%，环比基本持平。矽力杰董事长也表示，预计22Q4与23Q1都会处在库存调整阶段。信骅增速稳健，Q4环比有望提升。信骅（服务器管理芯片厂商）11月营收同比增长38%，环比下降19%，同比增速仍保持较高水平。信骅指出，Q4持续受益于美国、中国等数据中心及服务器客户需求稳健，且Mini