国信证券：电子行业周报：产业链景气依然维持较高水平，静待2Q25业绩花开

核心观点 产业链景气依然维持较高水平，静待2Q25业绩花开。过去一周上证下跌0.25%，电子下跌1.92%，子行业中半导体下跌3.34%。同期恒生科技下跌0.89%，费城半导体、台湾资讯科技上涨1.47%、3.00%。尽管1Q25受益于国补及AI端侧创新、2Q25受益于关税缓冲期内的抢出口需求，电子板块业绩强劲增长；但在中美关税博弈、宏观需求承压的背景下，投资者对于3Q25业绩持续性及AI应用落地的速度预期仍普遍谨慎；过去一周在北美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点，伴随新消费板块回落，行业关注度明显提升。我们坚定看好2025年电子板块在“宏观政策周期、产业库存周期、AI创新周期”共振下的“估值扩张”行情，当前时点重点关注ASIC、存储及端侧创新，继续推荐澜起科技、翱捷科技、德明利、圣邦股份、杰华特、芯原股份、顺络电子、华勤技术、小米集团、蓝思科技。 预计2Q25前十大晶圆代工厂营收季增，看好下游积极备货对生产链的拉动。根据TrendForce的数据，1Q25受国际形势变化影响，部分晶圆代工业者接获急单，加上中国旧换新补贴政策，抵消部分淡季冲击，全球前十大晶圆代工业者