万联证券：建筑材料行业跟踪报告：渠道转型效果渐显，龙头企业业绩回升

行业核心观点：2023年前三季度，龙头公司渠道转型效果显现，叠加能源原料价格同比回落，消费建材行业整体景气度回升，营收规模和盈利水平均得到一定程度的修复。展望后市，短期竣工端有望保持稳定增长，政策端持续托底房地产行业。随着各大头部公司持续大力推动渠道转型，拓展营销渠道，行业的头部效应有望进一步增强，各大公司的转型效果有望进一步体现。建议积极关注各细分板块渠道转型顺利、业务布局完善的龙头个股。投资要点：业绩回顾：1）盈利端：营收规模同比回升，盈利水平修复明显。2023年前三季度,消费建材行业上市公司营业收入合计实现969.78亿元，同比增长5.95%；整体毛利率为28.68%，同比增长2.67pct；归母净利润为85.57亿元，同比增长60.72%，营业收入规模与盈利水平都有所修复，龙头公司业绩稳中有升；2）期间费用同比下降，信用减值情况整体改善。2023年第三季度，上市公司期间费用率为13.46%，同比下降0.31pct；另外，消费建材行业上市公司信用/资产减值情况整体改善。2023年前三季度，上市公司信用/资产减值合计为-17亿元，相较2022同期减少2.9亿元。细分板块发展趋势：1