平安证券：社会服务行业点评：携程集团发布2022年三季报，收入表现超预期

事项：携程发布2022年三季报：第三季度实现净收入68.92亿元，同比+29.0%，环比+71.8%；归母净利润2.66亿元，上年同期为-8.49亿元，上季度为0.69亿元；经调整利润10.35亿元，上年同期为5.23亿元，上季度-2.03亿元。平安观点：复苏态势延续，三季度收入增长超预期：尽管三季度后半段国内疫情导致旅游市场波动，但暑期旺季及国外放开业绩延续复苏态势，Q3国内酒店预订收入同比增长25%，国际平台整体机票预定量同比增长超100%，净收入实现同比+29.0%及环比+71.8%的增长，表现超预期。分业务来看，住宿预订29.04亿元（同比+32.4%，环比+114.0%）、交通票务26.23亿元（同比+44.4%，环比+48.8%）、旅游度假3.87亿元（同比-1.3%，环比+217.2%）、商旅管理3.70亿元（同比+9.5%，环比+76.2%）。成本费用管控严格：第三季度营业成本同增3.9%为12.71亿元，毛利率为81.6%（同比+4.4pct，环比+5.9pct）；研发费用同增8.1%至24.91亿元，占收入比为36.1%（同比-7.0pct，环比-8.0pct）；营