国金证券：食品饮料行业周报：休闲食品调研反馈，板块回暖推荐布局

本周我们集中对湖南3家休闲食品公司进行调研，具体反馈如下： 从调研反馈来看，大众返乡叠加外出场景修复，带动下沉市场消费需求提升，零食和卤味表现分化。盐津、劲仔节前出货达成预期，且春节期间动销增长较好。而绝味一二线城市门店占比高且单店收入贡献大，因此春节期间受客流量影响，动销反馈相对平淡。具体公司表现来看： 劲仔食品：春节期间按正常销售节奏推进，礼盒装产品销售额仅几百万，因此产品和渠道结构基本与去年相似。增速最快的单品为鹌鹑蛋，目前产能储备充足，较23Q3月销呈现环比提升趋势。23Q4鹌鹑蛋毛利率环比改善，目前达成阶段性目标，24年将延续渠道费用政策。24年收入目标增速25%，拆分品类来看，小鱼同比增速20%+，鹌鹑蛋、豆干、肉干增速高于大盘。成本端来看，上半年原材料鳀鱼干基本锁价完毕，成本压力减轻。鹌鹑蛋方面，23H2起单价环比下降，目前稳定在低位。综合成本下降和规模效应来看，公司净利率仍有提振空间。 盐津铺子：总体年货节表现超预期，尤其1月电商渠道增速较快，且核心辣卤礼包在抖音渠道表现强劲；零食专营渠道随着下游门店数量增长月销环比提升，12月导入赵一鸣供应链，进入更多SKU；其他渠道