东吴证券：轻工制造行业点评报告：家具环比略有收窄，地产政策助力家居板块修复

投资要点11月社零有所承压，线上渠道加速显现。2022M11社零总额3.86万亿元，同比-5.9%，主要系疫情反复影响，各地管控趋严，消费受到一定冲击；除汽车以外消费品零售额3.5万亿元，同比-6.5%。2022M1-11社零总额累计同比-0.1%，其中除汽车以外消费品零售额同比-0.2%。分渠道看，2022M11实物商品网上零售额为1.36万亿元，同比+3.9%，加速明显；2022M1-11实物商品网上零售额为10.81万亿元，同比+6.4%。2022M11实物商品网上零售额占社零总额的比例为35.2%，同比+3.3pp。分品类看，2022M11增速前三的品类有：中西药品类（同比+8.3%，2022M1-11同比+9.2%）、粮油食品类（同比+3.9%，2022M1-11同比+8.5%）、石油及制品类（同比-1.6%，2022M1-11同比+11.0%）。家居类社零环比小幅改善，竣工逐步企稳需求有望好转。家具类：2022M11单月同比-4.0%（2022M10单月同比-6.6%），降幅环比略有收窄。地产方面：保交付政策下竣工数据保持相对稳定。2022M11住宅销售面积同比-32.5%