光大证券：房地产百城土地成交月度跟踪报告：土地成交持续下行，一线城市韧性较强

1-10月成交建面累计-24%，成交均价累计+18%，10月单月未成交占比约49% 1-10月，百城土地成交建面9.12亿平方米，累计同比-23.5%；成交总价3.36万亿元，累计同比-9.9%；成交均价3,690元/平方米，累计同比+17.7%；未成交土地宗数占成交土地宗数的累计比例约20%（1-9月为17%）。 截至10月底，多个重点城市已完成第二轮集中供地，在行业流动性趋紧及房地产税试点预期下市场供求两淡，房企投资愈发谨慎。10月单月百城成交土地宗数为807宗，未成交393宗，占比约49%（9月为40%）。预期年末现金回流需求下三四线城市土地市场或持续遇冷，但部分城市土拍规则的优化及年末信贷边际回暖或一定程度缓解重点城市流拍扩散带来的房地产开发投资下行风险。 10月单月成交能级持续分化，二三四线环比下行，一线维持韧性，溢价率走低 1）按城市能级划分，10月百城土地中一线、二线、三四线成交建面分别为1,185万平方米、2,983万平方米、2,592万平方米，单月同比分别+53.3%、-43.3%、-61.0%（环比+26.1%、-40.8%、-15.6%）。成交总价分别为1,289