渤海证券：家电行业2021年三季报业绩综述：板块配置价值逐步提升

家电板块业绩符合预期 2021年前三季度，家电行业实现营业收入9646.27亿元，同比增长18.45%；实现归母净利润657.51亿元，同比增长15.6%；板块整体毛利率22.71%，同比下滑0.2个百分点，环比二季度提升0.05个百分点；归母净利率6.8%，同比下滑0.5个百分点。其中Q3实现营业收入3307.21亿元，同比增加3.11%，较Q2环比下滑3.68%；实现归母净利润232.90亿元，同比下滑10.71%，较Q2环比下降5.15%。各细分子行业方面，2021年前三季度营业收入增速，照明电工及其他板块45.97%>厨电板块25.14%>小家电板块18.05%>白电板块16.74%>黑电板块15.64%；归母净利润增速方面，照明电工及其他板块32.82%>白电板块16.55%>厨电板块14.86%>黑电板块4.09%>小家电板块-2.29%。 白色家电板块：收入端持续改善 收入端，2021年前三季度白色家电板块实现营业收入6546.64亿元，同比上涨16.74%，较2019年同期增长12.42%。其中，Q3实现营收2222.29亿元，同比增加2.13%，较2019年同期增长1