首创证券：东鹏控股（003012）-2023年三季报点评：精细化运营降本增效，业绩步入增长通道

东鹏控股(003012)核心观点公司发布三季报。2023年前三季度，公司实现营收57.31亿元（+13.35%），归母净利润6.29亿元（+224.64%），扣非归母净利润5.85亿元（+186.62%）；其中第三季度，公司实现营收21.03亿元（+9.30%），归母净利润2.45亿元（+224.29%），扣非归母净利润2.38亿元（+97.30%）。深化渠道改革，精细化运营，收入和盈利能力双增。公司深耕零售优势渠道，持续优化产品结构，中大规格高值产品销售占比继续提升，新零售线上全域营销势能扩大，公司2023年前三个季度营收分别同比增长18.46%、14.67%和9.30%。公司通过精益运营、降本增效，数字化等项目稳步推进，全价值链效率和效能提升，为高质量经营增长提供可持续动力。得益于公司精细化运营提升和能源价格同比回落，公司前三季度毛利率为32.36%，同比提升3.36pct，第三季度毛利率32.94%，同比提升1.97pct。费用管控上，前三季度四项费用率为18.33%，同比显著下降6.32pct，主要是公司降本增效，在销售和管理费用率上改善明显。行业出清，头部企业集中度持续提升。