财信证券：浪潮信息（000977）-2023年年报点评：Q4业绩明显改善，构筑AI计算全栈能力

浪潮信息(000977) 投资要点： 受全球供应链扰动，全年业绩略有下滑。公司发布2023年年报，全年实现营业收入658.67亿元，同比减少-5.26%，归母净利润17.83亿元，同比减少-14.30%。全年毛利率为10.04%，同比-1.14pct，净利率为2.73%，同比-0.23pct；销售、管理、财务和研发费用率分别为2.21%、1.16%、-2.03%和4.66%，同比变动-0.55、+0.32、-2.86和+0.07pct。全年经营性现金流量净额为5.20亿元，较上年下降71.30%，主要系经营备货增加，采购付款增多所致。 Q4业绩明显改善。公司单Q4实现营业收入177.70亿元，同比增长5.34%，归母净利润9.96亿元，同比增长84.47%。单Q4毛利率为11.05%，同比+2.51pct，环比+3.23pct，净利率5.72，同比+2.55pct，环比+3.71pct，同环比均显著改善。 ALLin液冷，推进数据中心绿色降碳。在产品层面，公司发布全栈液冷产品，实现AI服务器、通用服务器等全线产品均支持冷板式液冷，并持续进行全液冷机柜、机柜式冷量分配单元等创新；在系统方