东吴证券：培育钻石行业深度研究：新钻初生，其道大光

培育钻石发展至今，生产工艺技术已经较为成熟，上游厂商具备量产较高品质钻石的能力。培育钻石是人造金刚石中的宝石级大单晶，自1953年通用公司首次通过HPHT方法合成人造钻石后，培育钻石技术发展至今，已经比较成熟，成品与天然钻石的化学成分、物理、化学属性及光学性质完全相同，凭肉眼无法辨别培育钻石和天然钻石。现阶段国内外厂商已可以量产1-2克拉数的培育钻石，并且部分厂商已能培育出10克拉以上的钻石。颜色和纯净度均可以达到钻石4C标准中较高的标准（D色，VVS净度）。 生产技术以HPHT和CVD为主流，其中国内以HPHT为主。培育钻石较为成熟的技术包括高温高压法（HPHT）和化学气相沉淀法（CVD），HPHT法生产周期短，效率高，颜色易控，1-5ct合成优势明显。CVD法净度及成品率高，5ct以上钻石合成优势明显。HPHT产量主要集中在中国，CVD产量多分布在印度，美国和新加坡等地，合计占比超过85%。两种技术短期内不构成替代关系，中长期取决于技术升级速度。根据贝恩数据，全球毛坯培育钻石总产量已由2018年的200万克拉增至2020年的约700万克拉，2020年产量渗透率达到6%。 天然钻石核