安信证券：安井食品（603345）-23Q3业绩亮眼，盈利弹性释放

安井食品(603345)事件：公司发布2023年三季报，23Q1-3实现收入102.71亿元，同比+25.93%；归母净利润11.22亿元，同比+62.69%；扣非归母净利润10.26亿元，同比+69.79%。其中23Q3实现收入33.77亿元，同比+17.21%；归母净利润3.86亿元，同比+63.75%；扣非归母净利润3.31亿元，同比+47.95%。锁鲜装延续优异表现，预制菜受舆论影响承压分主体来看，1）23Q3主业（含小厨）增长15.5%左右，锁鲜装优势延续，23Q3同比增长约30-35%，虾滑旺季来临，同比翻倍增长，安井小厨在低基数下实现70%多增长；2）冻品先生同比增长约13%，环比略有降速，主要受到预制菜舆论影响，团餐渠道开拓受阻；3）我们预计新宏业/新柳伍实现收入约2.1/1.8亿元，新宏业有所下滑主要系消费环境影响，经销渠道和新零售渠道有所承压。分品类来看，公司23Q3面米制品/肉制品/鱼糜制品/菜肴制品/农副产品实现收入5.9/6.6/11.4/9.1/0.8亿元，同比+6.2%/13.6%/18.1%/26.7%/37.5%，米面增速较缓主要系KA渠道下滑影响较大