东吴证券：浙江鼎力（603338）-2024年中报点评：Q2业绩受汇率基数与CMEC并表影响，继续看好臂式出海北美

浙江鼎力(603338) 事件：公司发布2024年中报。 投资要点 Q2归母净利润同比+2%，臂式产品快速放量 2024年上半年公司实现营业总收入38.6亿元，同比增长24.6%，归母净利润8.2亿元，同比降低0.9%，扣非归母净利润8.6亿元，同比增长5.9%。单Q2季度营业收入24.1亿元，同比增长34.0%，归母净利润5.2亿元，同比增长2.0%，扣非归母净利润4.9亿元，同比降低4.1%。2024上半年公司利润增速慢于营收，我们判断系：（1）汇兑收益基数较高，剔除该影响后，公司归母净利润同比增速30%，（2）5月1日起，CMEC由联营企业转为控股子公司，相关交易出现合并抵消。由于CMEC在Q2销售的产品以前期库存或其自有产品为主，毛利率相对较低，而公司5-6月发往CMEC的产品因运输等原因，业绩确认滞后至Q3，我们判断Q2来自北美的并表毛利率有所下降。分产品，2024年上半年公司臂式继续放量，销售收入同比增长58%，占主营业务收入比例提升至49%，较2023年底提升8pct。我们继续看好公司臂式产品出海带来的成长性。 毛利率提升明显，净利率受汇兑基数影响 2024年上半年公司销