国海证券：五粮液（000858）-营销改革措施逐步落地，稳步前行2023年报及2024年一季报点评

五粮液(000858) 事件: 2024年4月28日，五粮液发布2023年年报及2024年一季报。2023年公司实现营业收入832.72亿元，同比+12.58%；实现归母净利润302.11亿元，同比+13.19%。2024年一季度实现营业收入348.33亿元，同比+11.86%；实现归母净利润140.45亿元，同比+11.98%。2023年公司EPS为7.78元/股，拟每10股派46.70元（含税）。 投资要点: 保持双位数增长，稳健前行。2023Q4和2024Q1，公司收入同比分别增长14.00%和11.86%。自2016年以来，公司年度收入增速已经连续8年保持双位数以上增长，营业收入从2015年的216.59亿元上升到2023年的832.72亿元，CAGR达到18.3%。规模提升带来利润端的更快速增长，公司归母净利润从2015年的61.76亿元上升到2023年的302.11亿元，CAGR达到22.0%。在营收基数不断提高的情况下，公司始终保持稳健高增，体现了公司品牌价值的不断提升。2024年，公司经营目标继续保持收入双位数增长，营销改革效果彰显。 核心产品拉动收入增长，优势区域增长