国金证券：青岛啤酒（600600）-扣非符合预期，升级明显加速

青岛啤酒(600600)业绩简评8月27日，公司公告，23H1实现营收215.92亿元，同比+12.03%；归母净利34.26亿元，同比+20.11%；扣非净利32.28亿元，同比+24.61%。其中，23Q2实现营收108.86亿元，同比+8.16%；归母净利19.74亿元，同比+14.40%；扣非净利18.78亿元，同比+19.76%。经营分析Q2中高档量增19%，带动ASP加快提升。23H1销量502.3万千升，同比+6.5%，啤酒吨价同比+5.2%。其中，青岛主品牌销量281.2万千升，同比+8.2%，占比+0.9pct至56.0%；中高端以上197.5万千升，同比+15%，占比+2.9pct至39.3%。预计H1白啤高两位数增长、经典增速双位数，类经典等中低档同比-5%，崂山、汉斯等其他品牌同比+4%（Q1低基数修复）。23Q2销量同比+2.7%，吨收入同比+5.4%，吨价环比提速。其中，青岛主品牌同比+9%、中高端以上同比+19%、类经典等同比-9%，其他品牌同比-4%。现饮场景恢复下，Q2销量占比主品牌同比+3pct，中高端以上同比+5pct，类经典加快向经典转换，叠加部