国信证券：证券业2024年中报综述：业绩筑底，复苏可期，整合待进

核心观点 营收变化：随着衍生品风险敞口下降，二季度业绩环比改善，投资收益占比提升。2024年H1，上市券商营收1,958.31亿元、同比-16.8%，归母净利润680.17亿元、同比-21.0%。2024Q2营收1,316.84亿元、环比+21.6%、同比-4.0%，归母净利润367.12亿元、环比+17.3%、同比-10.8%。2024年H1分部业务收入及增速：经纪481.58亿元、同比-12.6%，投行140.03亿元、同比-41.1%，资管226.96亿元、同比-1.4%，利息168.15亿元、同比-29.1%，投资766.07亿元、同比-8.0%。收入占比：经纪24.6%、投行7.2%、资管11.6%、利息8.6%、投资39.1%。 资产结构：构建长债交易头寸，同步探索权益OCI账户配置。上市券商FVTPL资产中，债券资产占比由2023年末的45.8%提升至2024Q2末的49.7%，股票由24.6%降至18.1%，股债结构整体契合资产配置走势。FVOCI权益在金融资产中占比连续提升，但资产体量仍然较小。截至2024Q2末，上市券商FVOCI权益资产3,477.16亿元、占全部