万联证券：中国黄金（600916）-点评报告：前三季度业绩优于行业，Q4计划开店提速

中国黄金(600916) 投资要点: 前三季度业绩优于行业，Q3收入同比小幅下滑2.78%。2024Q1-Q3，公司实现营收465.75亿元（同比+12.73%），表现优于行业，归母净利润7.46亿元（同比+0.64%），扣非归母净利润为6.97亿元（同比+2.69%），利润受去年同期高基数影响增速回落。单Q3来看，2024Q3公司实现营收114.19亿元（同比-2.78%），归母净利润1.51亿元（同比-25.71%）。 盈利水平同比下滑，期间费用率控制良好。2024Q1-Q3，公司毛利率同比-0.03个pct至4.20%，净利率同比-0.19个pct至1.61%，盈利能力同比下滑。费用率方面，2024Q1-Q3，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.73%/0.27%/0.02%/0.01%，同比分别-0.05/-0.02/-0.03/-0.02个pct。 Q3黄金珠宝收入同比下滑，服务费收入大幅上涨，Q4计划新增加盟店179家。（1）产品：2024Q1-Q3，黄金珠宝业务实现收入460.64亿元（同比+12.57%），服务费收入2.58亿元（同比+171.29%）。单Q3来看