天风证券：纺织服装-海外巡礼系列|Allbirds：舒适环保，天然材质打造鞋服消费新理念

ALLBIRDS： 主打可持续发展概念的全球生活方式鞋服品牌 公司创立于 2015 年， 产品设计以“可持续”概念与舒适性为主，兼备性能，主要销售以羊毛、桉树纤维、 SweetFoam、植物皮革等创新性天然材料制成的鞋、 服。 公司所有产品都通过直销模式销售至终端消费者，以线上数字平台销售为主，辅以线下实体零售店引流，销售至全球 35 个国家。 截至2021 年 6 月 30 日，公司已通过数字化平台和 27 家零售店触达 35 个国家的消费者，其中线下门店及临时快闪店已触及8个国家的22个城市和地区。营收规模增长迅速， 持续拓展全球市场 2017-2020 年公司营收自 0.61 亿美元（约合人民币 3.95 亿元） 增长至 2.19亿美元（约合人民币 14.31 亿元）， CAGR 为 53.6%； 21H1 营收 1.18 亿美元（约合人民币 7.59 亿元）同增 26.7%。 公司尚处于亏损扩张阶段， 21H1 亏损 0.21 亿美元（约合人民币 1.36 亿元），主要系在销售、管理、营销等方面投入较多。分渠道看， 2018 至 2020 年线上渠道占比均在 80%以上，线下渠