华福证券：钢铁行业周报：铁水下滑原料支撑下移，关注宏观政策和冬储节奏

投资要点： 本周钢材市场回顾 本周黑色系市场走势偏强震荡，市场表现反复，存在观望心态；宏观围绕政策预期博弈加大，钢材供需双降铁水减产，铁矿石走强双焦走弱，黑色商品价格走势纠结。1）开工冶炼方面：本周样本钢厂高炉、电炉开工率继续下降，日均铁水产量降至233.9万吨。2）成材供需方面：本周五大品种钢材产量861.5万吨，周环比-0.9%/同比-6.45%，其中仅中厚板产量上升；钢材消费量877.5万吨，周环比-0.69%/同比-4.83%，其中冷轧和中厚板消费表现较有韧性。3）库存方面：五大品种钢材库存下降至1,173.5吨，周环比-1.35%/同比-10.35%，五大品种钢材供需和库存均出现回落，钢厂生产保持克制，基本面矛盾暂时不显。 上下游产业链情况 1）铁矿石：上周澳洲和巴西铁矿石发运2,548万吨，周环比-0.4%；铁 矿石到港量2,297万吨，周环比-17.4%。本周日均疏港量336万吨，周环比+2.7%；港口铁矿石库存15,047万吨，周环比-1.8%/同比+30.9%。2）双焦：本周炼焦煤矿山开工率90.65%，周环比-0.28pct/同比+4.56pct；钢厂焦炭产能利用率