甬兴证券：商贸零售行业周报：美国消费者理性购物，性价比跨境电商迎来机遇

行情回顾本周，沪深300环比上涨2.81%；商贸零售板块整体上涨0.33%，跑输沪深300指数2.49pct，涨跌幅在申万Ⅰ级31个行业中排第27位。子板块中，专业连锁Ⅱ涨幅居于首位，上涨1.04%，一般零售次之，上涨0.72%，贸易Ⅱ和互联网电商呈下跌态势，分别下跌0.04%和6.73%。核心观点美国假日购物季：消费者购物行为谨慎，销售额增幅减弱。据MastercardSpendingPulseTM，23/11/1-23/12/24期间，剔除汽车消费，美国零售销售额+3.1%，增幅不及2022年增幅7.6%的一半。我们认为，美国利率的上升和通胀在一定程度上给消费者支出带来了压力。具体来看，23年底的假日季主要有3个零售趋势：1）线上购物增速优于线下：11/1-12/24期间，网上零售额同比+6.3%，线下门店销售额+2.2%，线上消费趋势向好。2）服装品类销售涨幅居前：受季节和节日活动催化，冬季服饰销售较好，带动服装品类同比+2.4%，成为涨幅居前的品类之一；而电子产品和珠宝首饰销售则有所下滑，分别同比-0.4%和-2.0%。3）节日带动餐饮消费增长：假日经济中美国餐饮消费表现亮眼，