太平洋证券：海容冷链（603187）-2023Q4业绩增速靓丽，商用冷冻展示柜收入持续快速增长

海容冷链(603187) 事件：2024年3月21日，海容冷链发布2023年年报。2023年公司实现总营收32.05亿元（同比+10.34%），归母净利润4.13亿元（同比+41.37%），扣非归母净利润3.92亿元（同比+40.55%）。 2023Q4业绩增速靓丽，商用冷冻展示柜收入实现持续快速增长。1）分季度看，2023Q4公司实现总营收7.07亿元（同比+20.24%），归母净利润0.57亿元（同比+140.08%），业绩增速亮眼，或系受到公司业务规模扩大、产品结构优化、原材料价格回落和汇兑收益的共同影响。2）分产品看，2023年公司商用冷冻展示柜、商用冷藏展示柜、商超展示柜、商用智能售货柜收入分别为20.84亿元（同比+17.93%）、5.69亿元（同比+5.05%）、2.24亿元（同比-30.60%）、1.76亿元（同比+9.52%），其中商用冷冻展示柜业务规模扩展叠加产品结构优化，助力收入实现持续快速增长。3）分地区看，2023年公司境内、境外收入分别达21.38亿元（同比+0.05%）、9.71亿元（同比+41.02%），内销表现较为稳健，外销高增主系受商用冷冻展示柜出口