中泰证券：洽洽食品（002557）-业绩承压，静待改善

洽洽食品(002557)事件：公司发布2023年半年报。23H1，公司实现收入26.86亿元，同比+0.28%；归母净利润2.67亿元，同比-23.80%；扣非归母净利润1.99亿元，同比-26.93%。23Q2，公司实现收入13.50亿元，同比+8.34%；归母净利润0.90亿元，同比-37.49%；扣非归母净利润0.57亿元，同比-37.25%。瓜子动销仍有压力，坚果增长较好。分产品看，2023年上半年，23H1，葵瓜子/坚果类/其他产品分别同比-2.38%/+1.59%/+12.72%至18/5.33/3.19亿元，分别占比67.02%/19.85%/11.90%。其中葵瓜子出现下滑，我们预计主要系去年同期居家消费场景需求较好致使葵瓜子同期高基数；其他产品增长较好，我们预计主要系受益于零食量贩等新渠道快速放量。分地区看，2023年上半年，南方区/东方区/北方区/电商/海外分别同比+3.65%/-7.08%/-6.46%/+12.85%/+10.66%至8.69/7.14/5.11/3.24/2.35亿元，分别占比32.36%/26.58%/19.02%/12.06%/8.75%。