华安证券：东鹏饮料23年报点评：预告上限，新品放量元年可期

东鹏饮料(605499) 主要观点： 公司发布2023年年报： Q4：营收26.2亿（+41%），归母3.8亿（+40%），扣非3.7亿（+28%）。 Q1-4：营收112.6亿（+32%），归母20.4亿（+42%），扣非18.7亿（+38%）。 同时公司拟每10股派息25.0元，对应分红率49%（上年56%）。？Q4收入利润接近预告上限，略超预期。 产品端：东鹏特饮破百亿，新品放量元年 东鹏特饮：23A收入103亿，占比92%，同比+26%（量+28%/价-1%）；其中23Q4同比+32%，500ml金瓶贡献高。 市场份额持续攀升：23A销量/销额市占率分别达43%/31%，较上年分别提升6.3/4.3pct（尼尔森数据），量/额分别排行业第1（红牛约30%）/第2（红牛约50%）。 新品补水啦放量超4亿：23A其他饮料收入9亿，同比+187%，占8%，其中补水啦与大咖合计占比5%达5.75亿。23Q4其他品类收入同比+253%好于全年，占比10.5%。 全国化：渠道产能开拓助力全国化加速 分区域看：23A广东/全国/直营/线上收入同比各+12%/+41%/+71%/+44%，占比