甬兴证券：食品饮料行业周报：烟酒社零增速延续韧性，重视顺周期价值

核心观点 烟酒社零增速延续韧性，重视板块顺周期价值 据国家统计局，2024年3月烟酒类社零同比增长9.4%，同期社零总额同比增长3.1%。元春旺季后烟酒社零增速仍快于整体，我们认为烟酒消费延续较好态势。近期国务院印发新国九条，政策面上鼓励分红等提高上市公司股东回报的措施，今年以来红利资产指数占优风格或有望延续，我们认为板块顺周期和红利资产属性突出，龙头公司高股东回报特征显著，建议重视板块配置机会。下周进入财报披露密集期，关注窗口期机会。标的方面建议关注确定性较高的高端酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖、区域性优势酒企古井贡酒、今世缘等。休闲食品重点公司24Q1业绩亮眼，关注渠道转型机会 本周三只松鼠发布业绩公告，公司24Q1实现营收36.5亿元，同比增长91.8%，归母净利润3.1亿元，同比+60.8%。公司落实高端性价比战略定位并自建供应链，推动全渠道增长，2024年营收有望重回百亿。大众品方面，我们看好两条主线：（1）休闲零食行业中，渠道端整合或增加头部品牌终端门店数量、强化产品矩阵并梳理提升管理体系，有望为相关供应链上的制造型零食企业带来增量机会。（2）调味品行业重点公司组织管理能力提