民生证券：安徽合力（600761）-2023年三季报点评：锂电化持续，Q3净利润同比+28.1%

安徽合力(600761)事件：公司发布23年三季报，Q1-Q3实现营收131.3亿元，yoy+9.2%；实现归母净利润9.9亿元，yoy+43.4%，毛利率20.24%，yoy+3.63pct，净利率8.35%，yoy+1.87pct。其中，2023Q3实现营收45.19亿元，同比增长12.8%，环比增长1.3%；实现归母净利润3.3亿元，同比增长28.1%，环比减少16.7%，毛利率21.16%，yoy+3.60pct，净利率8.09%，yoy+0.56pct。加大研发投入，公司Q3净利润环比略微下滑。2023Q3收入同比增速达12.8%，增速环比持续加速，毛利率达21.16%，同环比均呈现快速提升趋势，与产品结构优化及出口占比提升有关。23Q3公司净利润环比下降16.7%，增收不增利，主要系公司在行业上行周期中加大了研发力度，23Q3研发费用为2.4亿元，环比增加0.38亿元。此外，公司今年营收高增带来绩效支出提高，公司于三季度进行绩效计提结算（23Q3管理费用1.29亿元，环比增加0.32亿元；销售费用1.78亿元，环比+0.25亿元）也是23Q3净利润端增速略微放缓的原因。预计