财信证券：国内网安行业领导者，产业升级机遇助力发展

奇安信(688561) 投资要点： 国内网安龙头，技术与市场能力优秀。奇安信成立于2014年，专注于网络空间安全市场。经中国电子入股公司跻身网安国家队，市场资源丰富。公司重视人才培养，构建八大研发平台将“Know-How”固化下来，保障人才培养体系。公司还发展了海量网安数据资源，为未来迭代做好准备。中国网络安全产业联盟2021年评选公司处于行业领导者梯队。公司自2017年以来保持营收快速增长，2017-2020年营收复合增长率达71.77%。 网安产业迎升级机遇，法规政策保障产业环境。我国已将数据列为与土地、劳动力、资本、技术并列的生产要素并写入中央文件，充分显示出社会对数据重要性的认知。数据对IT产业升级带来的驱动也促进了网安行业发展，CCIA预测网安行业未来三年将保持15%增速，到2023年市场规模预计将超过800亿元。我国在网络安全领域的立法进程也在“十四五”起始的2021年进入高潮，年中密集发布了多条法律法规，为网络安全的产业环境建设路线指明道路。 财务逐步改善，阶段转型效果初显。公司虽尚未盈利，但近三年年报亏损保持收窄态势，2021年前三季度剔除后的归母净利润为-9.36亿元