天风证券：大胜达（603687）-精品烟酒包效益显现，期待新业务进展

大胜达(603687) 公司发布2023年年报及24一季报 24Q1收入4.67亿同增4.6%；归母0.18亿元同减10.1%； 23Q4收入5.44亿元，同减7.8%；归母净利0.13亿元，同减57.7%；23A收入20.14亿元，同减2.2%；归母净利0.89亿元，同减15.9% 23年收入及业绩下降主要系市场消费不及预期、竞争加剧等原因导致瓦楞纸包装单价下降，毛利率下降所致。 2023年公司拟派发现金红利2656.69万元（含税），现金分红率30%。 分产品，23年瓦楞纸板收入13.5亿，同减14.4%，毛利率8.9%，同减1.4pct；高端酒包收入2.8亿元，同增31%，毛利率32.71%，同增2.3pct；精品烟包收入2.6亿，同增69.92%；毛利率28.11%，同增6.2pct。 23年毛利率17%，同增1pct；归母净利率4.4%，同增约-0.7pct 23年公司实现降本增效，总费率10.8%，同减0.03pct。其中，销售费率1.8%，同增0.2pct；管理费率5.1%，同增0.5pct；财务费率-0.2%，同减0.9pct，主要系23年利息收入增加所致。 做深大包装