国联证券：银行行业专题研究：银行存款结构走弱导致存款成本刚性较强

存款利率定价的市场化程度不断提升 经过2004年放开存款利率下限、2015年放开存款利率上限，我国存款利率市场化程度不断提升。2022年4月，央行建立存款利率市场化调整机制，督促银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。至此，LPR+国债收益率→存款利率的传导机制正式确立，存款利率市场化调整机制也基本建立。 降息周期内银行存款成本不降反升 从政策来看，近年来监管也在持续引导银行存款成本下调。2019年以来先后对结构性存款、定期存款提前支取靠档计息、通知存款、协定存款等产品进行规范调整。从存款利率传导机制来看，2019年以来1年期LPR、10年期国债收益率、MLF都处于明显的下降通道中。从实际情况来看，政策推动叠加参考利率下行背景下，银行存款利率不降反升。23H1上市银行存款平均利率为2.18%，较2018年末提升28BP，银行存款成本呈现较强刚性。 存款结构走弱导致存款成本刚性较强 降息周期下银行存款不降反升，核心原因是存款定期化所致。截至23H1末，上市银行定期存款占比为56.47%，较2018年末提升近9PCT。拆分