华西证券：纺织服装行业周报：NIKEQ2财季大中华区去库存成效显著

主要观点:本周NIKE公布FY23Q2财报，Q2存货增速由Q1的65%降至43%，库存由97亿美元降至93亿美元，耐克表示，Q2大中华区库存水平已恢复正常，实现双位数下降。首席执行官JohnDonahoe表示，他相信公司已经过了库存高峰期。申洲、华利等制造商估值有望继续修复。12月接近尾声，我们分析，尽管月初在疫情放开政策、冷冬催化下终端销售有所增长，但随后的疫情反扑则带来客流急剧下降，因此Q4整体下滑趋势不变，我们预计23Q2有望迎来客流及消费回暖。在放松预期与疫情反复的现实博弈下，我们维持均衡配置思路，推荐：（1）疫情受损品种：推荐出行消费标的开润股份、服装消费推荐直营比例高、前期计提一次性费用较多的报喜鸟、锦泓集团、太平鸟、歌力思；（2）目前梭织景气度好于针织，推荐盛泰集团、南山智尚；（3）尽管下游去库存将持续至23Q1，但美国通胀有所回落，制造板块有望迎来估值修复，推荐浙江自然、华利集团。行情回顾：跑赢上证综指1.43PCT本周，上证综指下降3.85%，创业板指下降3.69%，SW纺织服饰板块下降2.42%，跑赢上证综指1.43PCT、跑赢创业板指1.27PCT，其中，SW纺织