信达证券：轻工制造行业事项点评：Q4产品表现分化，深化国际扩展

本期内容提要: 事件：YETI发布2023年报，2023年实现收入16.6亿美元，同比+4%；实现净利润1.7亿美元，同比+89%，剔除产品召回影响的经调整净利润1.97亿美元，同比-4%。单Q4实现收入5.2亿美元，同比+16%，实现净利润0.79亿美元，同比扭亏，经调整净利润0.79亿美元，同比+16%。 Q4保温杯受益新品推出增长超预期，保温箱表现较弱。保温杯：2023年实现收入10亿美元，同比+8%；单Q4实现收入3.5亿美元，同比+12%。保温杯Q4增速超出公司此前预期，主要由于新品推出取得较好反响，包括小型号咖啡酒水杯、42盎司大型带柄吸管杯及鸡尾酒调酒杯；公司产品迭代主要为丰富颜色搭配及丰富杯盖形态，并持续扩展保温杯的使用场景、使用功能。保温箱：2023年实现收入5.98亿美元，同比-2%；单Q4实现收入1.65亿美元，同比+26%，还原上年产品召回基数影响实现收入1.62亿美元，同比-4%。保温箱表现低于公司此前预期，主要由于该产品价值较高，而美国消费者对高价产品消费更加谨慎，产品需求增长有所放缓。 亚马逊及独立站渠道增长较好，批发渠道下单仍较谨慎；国际市场增速较高。按