安信证券：食品饮料周专题：新年度规划逐渐明朗，白酒22Q1开门红展望

白酒年度规划渐次落地，总体基调仍然进取。伴随多数酒企陆续召开年度营销工作会议，2022年目标规划逐渐明朗，预计总体基调仍然较为积极，尤其正在抓住机遇向全国化进发的品牌，更为进取。秋糖总体反馈平淡以致市场对白酒景气度持担忧态度，岁末酒企规划积极信号有助于市场形成对2022年客观良性预期。2022年考虑高基数及宏观经济下行压力，市场预期相对谨慎，普遍存在酒企收入增速显著回落的担忧。各酒企在激励落地、治理改善、产品结构优化升级、全国化纵深推进持续等积极因素作用下，实际成长保障仍足。1）高端酒预计稳中有进，价格动作有利行业。贵州茅台2022年基于前期基酒增长因素，公司营收增速有望兑现提升，直销比例继续提升。五粮液四大单品均已公布提价方案，为来年增长奠定价格增量，不确定性因素消除后，渠道精细化管理有望再上台阶。泸州老窖股权激励已获国资委批复，全新姿态参与“高质量竞争发展时代”，明年预计中高档酒协同发力，有望释放业绩弹性。2）次高端预计保持较快增长，高端突破及深度全国化将是主要看点。山西汾酒已着手拟定2022年经营规划，考虑青花放量势头强劲，预计明年仍将保持较快增长。公司全国化动销基础不断强化，今