东海证券：电子行业周报：2025Q1国内智能手机出货量增速超越全球市场，AI需求拉动台积电Q1业绩增长

投资要点： 电子板块观点：在地域政治摩擦和需求温和复苏的背景下，2025年一季度全球智能手机市场出货量同比增长1.5%，中国智能手机市场出货量同比增长3.3%，在“国补”政策以及春节消费拉动下超越全球市场同期表现，展望未来，AI赋能或许能让消费电子产业链迎来新一轮行业上行周期；台积电Q1营收同比增长35%，主要来自于AI需求拉动；阿斯麦Q1净销售额同比增长46%，新增订单环比下跌44%，关税政策或将加大未来业绩不确定性；当前电子行业需求处于温和复苏阶段，建议关注AIOT、AI驱动、设备材料、消费电子周期筑底板块四大投资主线。 2025年一季度全球智能手机市场出货量同比增长1.5%，中国智能手机市场出货量同比增长3.3%，在“国补”政策以及春节消费拉动下超越全球市场同期表现。根据IDC数据，2025年第一季度全球智能手机出货量同比增长1.5%，达到3.049亿部，在地缘政治摩擦背景下，为应对美国大幅提高从中国进口商品关税的潜在威胁，厂商们在一季度加快生产进度并提前大量出货，使总体出货量超过了消费需求水平。从厂商排名看，三星重新夺回市场第一的位置，市占率19.9%；苹果Q1出货量创历史新高