天风证券：博创科技（300548）-收入持平利润端承压，欧美电信市场有望恢复增长

博创科技(300548)事件：公司发布半年报，上半年收入6.32亿元（YoY+0.55%），归母净利润1.42亿元（YoY+89.94%），扣非归母净利润4096.29万元（YoY-36.30%）。Q2单季度收入2.38亿元（YoY-27.39%），归母净利润1.05亿元（YoY+171.83%）。营业收入平稳，毛利率下滑导致利润端承压收入端：上半年公司电信产品销量213.5万件，同比减少7.56万件；数通产品销量为5.21万件，同比减少0.94万件。但由于公司产品单价增长，总收入较去年同期略有增长。利润端：由于英国子公司能源价格上涨致使成本增加，以及公司争取更高市场份额需要采取一定程度的主动降价措施，综合所致导致毛利率较上年同期下降4.93pct，公司H1盈利能力减弱，扣非后归母净利润下滑36.3%至4096.29万元。公司非经常性收益高达1.01亿元（去年仅1025.03万元），主要系参股联营企业投资收益、政府补助及闲置资金理财收益，归母净利润同比增长89.94%。维持高研发投入，长期有望转为公司核心竞争力公司费用管控得到，期间费用率同比去年基本持平。公司销售/管理/研发/财务费用