国金证券：消费行业研究行业专题研究报告：北京达峰后线下回暖，全国消费出行仍待修复

投资逻辑疫情概览：北京峰值已过、居家指数保持高位，全国扬点出现。减至12月24日，北京“发烧”搜索指数下降至峰值35%以下水平。受疫情影响，11月中自以来，北京商场、地铁容流指数显著下滑，12月中上旬“放开”后客流指数出现小幅反弹又迅速回落，仅为峰值时期10%左右。与之相对应的，北京居民居家指数日前保持高位。二、快递及线上消费：运力压力显现，京东用户活联同比表现优快递及卡车物流。快递及卡车物流：12月12日至18日，代表快递企业周度订单强度出现回落，环比回落8.92%，约为去年同期的92%。快递员流动性高，感染人数增加导致短期运力承压，预计电商退货率提升。线上消费：12月12日至19日，多数电商平台及生鲜电商平台周均用户活跃较上周小幅回落或与上周特平，同比表现出现分化，京东及京东到家周均DAU同比优于其余平台。三、上生活娱乐：在线健身再度火热，短视频同比增速有所提升。1）在线健身周均DAU同比增速提升显答。12月前三周，KeepApp周均DAU最高达到654万人，同比增速分别为44%，46%，42%。2）居家增多短视频用户数有所提升，抖音快手呈现出同样超势。四、从线上APP活联看消费行