国投证券：食品饮料板块2023年&24Q1业绩综述：业绩存韧性内部有分化，分红提升经营

食品饮料：营收旺季加速增长，盈利能力持续提升 板块收入2023年稳步提升，23Q4环比小幅下滑，24Q1受春节旺季拉动实现加速增长。2023年SW食品饮料板块实现营收10307.38亿元，同比+8.23%，23Q4同比+3.50%，环比-4.02%，24Q1同比+6.98%，环比+27.94%。归母净利率持续提升，板块盈利能力持续提升。2023年食品饮料板块实现归母净利润2058.86亿元，同比+17.37%，归母净利率19.97%，同比+1.6pct；23Q4同比+22.71%，环比-12.34%，归母净利率同比+2.8pct，24Q1同比+16.00%，环比+86.40%，归母净利率同比+2.0pct。 白酒：业绩夯实内部有分化，分红提升是亮点 1）业绩综述：整体韧性强，名酒间分化加剧。子板块内部分化日益明显，行业集中度进一步提升，名酒优势愈发凸显。高端酒品牌力优势突出，需求韧性强，经营稳健；区域名酒具备强基地市场和丰富价格带的产品，充分受益于返乡礼赠需求旺盛，业绩表现亮眼；次高端酒仍在调整阶段，短期业绩承压。2）盈利能力：量稳价增延续，酒企费投模式调整影响毛利率。高端酒及区域名酒