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中泰证券:贵州茅台:收入增速符合预期,系列酒增速明显.pdf |
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贵州茅台(600519)
投资要点
事件:公司公布2024年半年度报告:24H1年公司实现营业总收入834.51亿元,同比增长17.56%;实现归母净利润416.96亿元,同比增长15.89%,实现扣非归母净利润416.70亿元,同比增长15.92%;其中单二季度度公司实现营业总收入369.66亿元,同比增长16.95%,实现归母净利润176.01亿元,同比增长15.91%,实现扣非归母净利润176.19亿元,同比增长16.15%。
收入增速符合预期,回款表现亮眼。2024年上半年公司收入增速复合预期,整体实现收入增速17.56%,其中结合合同负债来看,公司上半年营业收入+△合同负债同增26.20%;单二季度来看,公司实现营业收入369.66亿元,同增16.85%,营业收入+△合同负债同增22.29%;从销售收现的角度来看,公司上半年实现销售收现870.94亿元,同增26.09%,单二季度实现销售收现408.37亿元,同增22.60%,总体来看公司回款数据表现亮眼。
毛利率稳定,税金及附加占比短期波动。2024年上半年公司实现销售毛利率91.76%,同比较为稳定;实现销售净利率52.7
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