华福证券：铜月度数据跟踪：23年原料供给宽松，低库存+降息预期支撑铜价高位运行

投资要点：原料端：供应保持宽松。1）铜矿进出口：全年累计进口数量为2,758.4万吨（智利844.2+秘鲁726.3+哈萨克斯坦158.3），同比+234.7万吨/+9.3%，增量主要来自于秘鲁、墨西哥等国家，进口秘鲁726.3万吨，同比+100.3万吨/16.0%。2）废铜：全年我国废铜进口198.6万吨（美国36.2+日本28.6+马来西亚20.0+泰国15.4），同比+21.5万吨/+12.1%。供给端：全年阴极铜进口下滑。1）产量：截至2023年12月，我国阴极铜建成产能1322万吨，全年电解铜产量1,151.5万吨，同比+93.8万吨/+8.9%，产能利用率为87.1%。2）进出口：全年累计进口数量为351.1万吨（刚果86.9+智利75.6+俄罗斯36.6），同比-16.5万吨/-4.5%，减量主要来自智利，进口智利同比-15.5万吨/-17.1%；3）利润：铜冶炼厂利润主要来自硫酸和加工费，全年来看，冶炼厂利润尚可，23年全年现货TC均值为81.4美元/吨，同比+27.8%，副产品硫酸全年均价为237.1元/吨，同比-58.0%，但近期受矿端紧张+冬储影响TC加速回落，带