天风证券：珠江啤酒（002461）-业绩稳健增长，结构升级延续

珠江啤酒(002461)事件：23H1公司收入/归母净利润分别为27.73/3.66亿元（同比+14.01%/+16.66%）；23Q2公司收入/归母净利润分别为17.38/2.79亿元（同比+11.35%/+15.06%）。量价齐升，纯生助力结构化升级显著。1）量：23H1销量68.88万千升（同比+7.48%）。23H1纯生类产品销量36.13万吨（同比+16.25%），其中97纯生销量14.05万吨（同比+36.49%）；罐类产品销量27.46万吨（同比+19.64%）。公司瞄准啤酒市场中高端消费趋势，围绕“3+N”（雪堡、纯生、珠江+N）品牌战略，加快产品结构升级。2）价：23H1吨价为3856元/千升（同比+7.07%），我们预计主要系高档产品占比提升带动吨价上涨。3）23H1高档/中档/大众化分别实现收入17.41/7.48/1.67亿元，分别同比变动21.95%/2.15%/12.92%，占比分别变动+3.69/-3.57/-0.12个百分点至65.53%/28.17%/6.30%。高档酒增长显著；产品方面推出南粤虎尊、980mL罐装英式IPA、瓶装珠江识叹等完善公司产品