德邦证券：乖宝宠物（301498）-23Q3业绩点评：业绩靓丽超预期，自主品牌贡献持续提升

乖宝宠物(301498)投资要点2023年10月24日公司发布2023年三季度报告。23Q1-Q3公司实现营业总收入31.12亿元，同比+25.11%，归母净利润3.14亿元，同比+44.99%，扣非归母净利润3.12亿元，同比+47.48%。单季度来看，23Q3公司实现营业总收入10.47亿元，同比+30.73%，归母净利润1.09亿元，同比+36.84%，扣非归母净利润1.08亿元，同比+40.44%，经营表现超此前预计上限。收入端：品牌表现持续靓丽，代工业务随势恢复。23Q1-Q3公司营业总收入同比+25%，其中23Q3实现营收10.47亿元，同比+31%，分业务看，自主品牌：预期有望保持高增趋势，久谦数据显示23Q3线上麦富迪品牌销额+25%（销量+20%，均价+4.5%），弗列加特销额+210%（销量+181%，均价+8%）。公司积极捕捉宠物饲养趋势，较早布局BARF理念产品，且持续强化BARF系列产品矩阵，年内公司官宣萧敬腾作为BARF天性喂养大使，Q3麦富迪品牌推出BARF烘焙粮产品，期待后续产品结构优化表现；代工业务：预期随势修复，年初受海外品牌去库存影响宠物食品出口需