天风证券：潮玩行业：布鲁可跟踪专题报告系列一：出海进展及北美市场布局

摘要 出海进展：已进入美国、东南亚和欧洲等国家，频频参展国际展会，加速全球化进程。我们看好布鲁可在全球渠道的布局，我们认为目前市场对于其出海存在较大预期差，建议重点关注。海外渠道布局：布鲁可的产品出海渠道包括：亚马逊、玩具反斗城、7-Eleven、沃尔玛等线上线下渠道，进入了包括美国、东南亚和欧洲在内的海外市场。从渠道布局来看，亚洲（不含中国）占海外收入比重最高，达61%（2024年数据）。海外经销商数量2024H1达36个：我们认为随着海外经销商的拓展，销售渠道的不断完善，海外收入有望加速增长。基于深厚的研发实力和产品创新体系，在“全人群、全价位、全球化”策略指引下，布鲁可正在全球市场上稳步推进其全球化战略，并已经取得系列成果。销售端，覆盖美国、东南亚、欧洲等地区，通过众多全球展会亮相。营销端，布鲁可海外社交媒体粉丝数破三百万，影响力横跨114个国家。公司与15个国家的influencers合作，创造了亿级播放量。 丰富的IP矩阵有望触达多年龄段以及不同性别的全球消费者：从公司的IP矩阵看，公司已经获取了部分全球知名IP的海外部分地区授权，且拥有核心的自有IP百变布鲁可和英雄无限的全