信达证券：有色金属：关注基建投资预期升温下的金属机会

中国经济持续修复，美联储Taper加速落地。11-12月中国工业生产从限产中修复，11月工业增加值当月同比3.8%，环比提升0.3PCT；地产开工、竣工数据环比改善。12月电厂耗煤、钢厂开工率、铜冶炼及加工排产等均持续改善，我们预计随着11月以来地产政策边际放松、12月降准降息等货币宽松政策效果显现，以及年末财政发力稳经济，政策底将持续向经济底传导。海外方面，欧美收紧货币流动性政策预期落地，美联储加快缩减债券购买至每月300亿美元，市场对于明年美联储加息次数提升至3次；英国央行加息15BP，我们预计欧洲其他国家将随之加息。但市场对于美联储加快Taper预期充分，政策落地对商品价格压制缓解，推动贵金属及基本金属反弹。 关税调整方案落地支撑铝价，铜供需仍维持相对弱势。SHFE铝价涨5%至19705元/吨。据wind数据，全国铝锭、铝棒库存继续去库，铝锭、铝棒社会库存下降4.8%、8.2%至87.7、7.85万吨。本周铝价主要受宏观面影响，美联储Taper加速落地，前期压制金属价格因素消除，叠加基本面有所好转，铝价周中止跌回升。基本面来看，前期电解铝减产停产产能当前仍未有复产迹象，叠加冬奥会