国金证券：营销为王时代：从营销理论更迭看框架思维重构和标的筛选逻辑

营销为王时代的框架思路：从营销理论更迭说起 从美国营销理论的发展史与消费社会变迁的关系，可看出不同阶段消费品企业主流适用营销策略的不同。 与中国当前消费社会所处阶段相对应，中国在2005年实现第一批基础耐用品保有量多数达到100台/百户，2019年人均GDP突破1万美元，我们综合各项指标将中国第三消费社会的起始点划分在2015年；美国在1960年实现第一批基础耐用品保有量多数达到100台/百户，人均GDP于1978年突破1万美元大关，我们认为美国1975年左右与中国2015年左右的第三消费社会起点大体可对应。 而从营销理论发展的角度讲，美国的营销理论在1960年之后开始快速发展，也足以见得营销于第三消费社会的重要性大幅提升。在1960年代之后美国消费市场进入买方市场，营销观念从供给导向转变为需求导向，以消费者为中心开发和销售产品，并开始着眼于长久占领市场。因此，我们认为，一方面，中国消费社会已进入“营销为王”的时代，与我们此前一直强调的观点一致；另一方面，主流营销观念正逐步从原来的推销和产品观念转向市场营销观念，“4C理论”、“定位理论”、“品牌资产”等概念将为我们重建研究框架提供更为