信达证券：行业研究——周报：原油周报：美国飓风限制原油供给，国际油价逐渐回升

本期内容提要： 【油价回顾】截至2024年9月13日当周，国际油价宽幅震荡。周内，一方面，欧佩克连续第二个月向下修正全球石油需求增长的预期，IEA的月度石油市场报告也显示需求前景黯淡，市场对原油需求前景担忧加剧，油价承压；另一方面，美国墨西哥湾受飓风“弗朗辛”扰动，部分海上原油生产活动被暂停，为油价提供支撑，市场权衡供需前景，国际油价先跌后涨，宽幅震荡。截止上周五（9月13日），布伦特、WTI油价分别为71.05、68.65美元/桶。 【油价观点】我们认为，本轮油价周期的本质在于供给端，一些产油国或由过去的份额竞争策略转为挺价保收益策略，一些产油国或自身面临增产能力的瓶颈。尤其是过往的美、沙、俄三足鼎立格局，演变成当前资本开支谨慎和资源劣质化导致产量面临达峰的美国，与通过OPEC+机制团结在一起的沙、俄进行的不对称两方博弈，以沙特为首的OPEC+能够通过调控剩余产能对油价产生更大的边际影响。对于未来油价展望，我们认为，美国石油开采面临资源劣质化和成本通胀双重压力，以沙特为首的OPEC+维持高油价意愿和能力仍没有弱化，原油供给偏紧的格局并未发生根本性改变，油价高位支撑仍然存在。而在新旧能