开源证券：甘肃能化（000552）-2024年中报点评报告：煤价下滑拖累业绩，煤电化在建项目有序推进

甘肃能化(000552) 煤价下滑拖累业绩，煤电化在建项目有序推进，维持“买入”评级 公司发布2024年中报，2024H1公司实现营业收入56.2亿元，同比-2.3%；实现归母净利润9.0亿元，同比-29.9%；实现扣非后归母净利润8.5亿元，同比-33.9%。单Q2来看，公司实现营业收入28.0亿元，环比-0.7%；实现归母净利润3.6亿元，环比-32.8%，实现扣非后归母净利润3.2亿元，环比-39.7%。考虑到2024年煤价中枢回落叠加公司吨煤成本提升，我们下调2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润20.7/24.7/27.8亿元（前值为23.6/28.0/31.4亿元），同比+18.8%/+19.7%/+12.3%；EPS为0.39/0.46/0.52元，对应当前股价PE为6.4/5.4/4.8倍。考虑到公司煤炭业务仍有增量，煤化工新产能即将释放，新建电厂项目稳步推进，公司未来成长可期。维持“买入”评级。 煤价下行叠加成本提升拖累业绩增长，电力业务能力有所改善 （1）煤炭业务：公司拥有9对煤炭生产矿井，核定年产能1624万吨。2024H1公司煤炭产销量