开源证券：艾德韦宣集团（09919）港股公司研究报告-港股公司首次覆盖报告：泛时尚数据互动营销集团，多元业务深度布局

艾德韦宣集团(09919) 国内领先的泛时尚数据互动营销集团，疫后经营业绩弹性显现 艾德韦宣业务涵盖体验营销、数字营销及品牌推广，拥有多个国际顶级IP在中国授权。2022年体验营销市占比约10%，排名第一。公司客户基础稳定，来自全球泛时尚中高端品牌客户超550家，高净值客户覆盖超314万。2023H1伴随线下复苏，公司实现营收3.5亿元/yoy+103.5%，恢复至2019年同期90%，归母净利润0.38亿元/yoy+547%，创半年度业绩新高。我们预计公司2023~2025年净利润1.06/1.42/1.86亿元，yoy+347.2%/+34.5%/+31.1%，EPS为0.15/0.21/0.27元，当前股价对应PE为6.3/4.7/3.6倍，首次覆盖，给予“买入”评级。 营销解决方案市场增量显著，团队经验+客户资源+科技赋能打造坚实护城河 受益于奢侈品市场持续扩容和数字化革新，2014-2019年，大中华区高端和奢侈品牌营销解决方案服务市场规模从169亿元增长至286亿元，CAGR达11.1%，预计2022-2025年CAGR达16.9%，2025年市场规模将达到466亿元，其中