国海证券：煤炭开采行业周报：电厂继续去库存；高度重视低位煤炭股

投资要点: 动力煤产业链方面，供需关系上依然向好，供应端弹性仍然偏小，日耗延续高位，本周下游电厂延续去库状态，最新沿海8省及内地17省煤炭库存可用天数分别降至14.2天、21.5天，周环比分别下降0.2天、1天。近期海外高热值煤受到天然气价格上升等因素影响，表现较强，可能是近期产业链亮点。焦煤产业链方面，本周焦煤、焦炭价格有所回落，焦企利润继续收窄，部分焦企有检修，供应小 幅缩减，钢厂铁水产量也有所回落，焦炭价格依然有一定压力。近期由于部分煤炭股业绩下修以及部分机构对煤炭价格采取观望态度，煤炭板块调整到较低位置，从大方向来看，行业投资逻辑依然未变，我们预计未来若干年，煤炭行业依然维持紧平衡状态，煤炭行业资产质量高，账上现金流充沛，煤炭上市公司继续呈现“高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际”五高特征。建议把握煤炭板块价值属性，维持煤炭开采行业“推荐”评级。重视如下几方向的投资机会：（1）2024Q1业绩正增长，全年有望实现正增长标的：电投能源、晋控煤业等。（2）稳健型标的：中国神华、陕西煤业、中煤能源等。（3）煤电一体化标的：新集能源等。（4）低位冶金煤标的：淮北矿业、平煤股份、